中银国际指出,近期受社融数据触底回升、中美关系缓和以及外资持续流入等积极因素影响,带动市场对大金融板块配置情绪的提升,银行板块也因此受益于非银配置情绪的外溢。目前板块估值对应19年0.83xPB,绝对估值仍处市场低位,安全边际较高,存在配置吸引力,但趋势性向上机会仍需等待国内经济数据印证。个股方面,推荐以光大银行为代表的低估值、基本面边际改善股份行以及长期基本面稳健的招商银行和大行。

我们知道2014年-2015年的牛市主要来自并购推动,上市公司的并购实际上就是把未来的利润贴现到现在,其基本假设是持续经营,但A股的的利润承诺一般都是3-4年。